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第三本账是安全账。保证金是所有大宗商品交易市场维护正常交易、保证双方合同正常履行的通常做法。交易前,交易中心要求供需双方缴纳交易保证金。具体是按合同额10%先行存放,待合同履行完成以后,立即返回供需双方专有账户。所以,对煤的质量、数量不满意,可以尽快组织退货,因为有保证金“保证”呢。

观察 以豪华的名义


稿源:中国青年

投资亮点    国际品质,晶盛打造。成立于2006 年,晶盛机电一直大力投资研发,并视技术创新为持续发展的重要动力。其自主研发的直拉区熔法晶体新型专用单晶炉,平均拉晶速度达到1.8mm/min,比传统设备拉晶速度提高了35%,月产能较传统设备提高近25%,晶棒成本下降40%以上。    切磨复合加工一体机惊艳出场。2014 年,公司研发出国内首台“单晶硅棒切磨复合加工一体机”并实现销售4 台,该产品可以显著降低切割硅片的厚度至0.14mm;加工效率可提高 倍。年,我们预计单晶硅棒切磨一体机有望陆续开始量产并实现销售12 及30 台,对应销售收入39 和96 百万元,占总收入的比重分别为8.4%和12.1%。随着产能利用率的提升,我们预计毛利率可由2014 年的47.5%稳步提升至48.5%和50.1%。    传统产品受益于行业景气回升。传统产品方面,我们预计全自动单晶硅生长炉及多晶硅铸锭炉可受益于行业景气回升及公司主动积极拓展客户群而录得46%和56%的销量复合增长率,并驱动销售录得49%和46%的销售收入复合增长率。    蓝宝石业务进入收获期。2013 年,公司成功研制的新产品蓝宝石晶体生长炉,涵盖35kg、65kg、90kg 和120kg 等多种规格,设备具有自动化程度高,成品质量稳定和能耗小等综合优势,适合规模化生产和集约化管理。我们预计公司位于内蒙古的蓝宝石晶体生长产业基地和上虞切磨抛项目基地有望于 年陆续达产,并实现销售收入80 和200 百万元。    财务预测    我们预计 年公司可实现净利润1.1/2.0 亿元,对应75%的复合增长率。    估值与建议    我们看好公司卓越的研发能力和强劲的盈利增长前景。我们采用自由现金流估值法,基于4%的无风险利率和9.2%的WACC,得出目标价50.87 元/股,含21%上涨空间。我们首次覆盖该股,给予“推荐”评级。    风险    蓝宝石价格下跌超预期。


刚刚成立三年的合作社何以有如此高的收益?在村委会看到三份投资协议/p>

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